中心觀念：螺紋冬儲(chǔ)的中心實(shí)質(zhì)是季節(jié)性供需錯(cuò)配下的“跨期資源配置”，近五年，2020-2021年、2022-2023年螺紋冬儲(chǔ)有所盈余，其間2020-2021年螺紋冬儲(chǔ)是最成功的一年，其他三年螺紋冬儲(chǔ)不同程度虧本。在地產(chǎn)低迷的布景下，這五年見證了貿(mào)易商從達(dá)觀心態(tài)到慎重心態(tài)、從自動(dòng)冬儲(chǔ)到被迫冬儲(chǔ)的演化史?，F(xiàn)在中美關(guān)系平緩，12月國…[概況]

　　一、鋼材現(xiàn)貨和期貨價(jià)格匯總11月26日，國內(nèi)鋼材商場小幅趨弱，唐山遷安普方坯出廠含稅穩(wěn)報(bào)2980元/噸。成交方面，商場交投氣氛一般，下流收購活躍性不高；午后期螺低位上升，部分賤價(jià)資源成交略好轉(zhuǎn)。11月26日，螺紋鋼主力合約收3099元/噸，較前一個(gè)交易日跌0.06%，DIF與DEA雙雙向上，RSI三線，在布林帶中軌與上…[概況]

　　中心觀念：當(dāng)時(shí)鋼市運(yùn)轉(zhuǎn)的中心邏輯是負(fù)反饋，本源在于需求冷季下的鋼材去庫壓力，而前史上鋼市負(fù)反饋行情多發(fā)生在“金三銀四”及“金九銀十”旺季，最終究的原因是旺季鋼材去庫不及預(yù)期。前史規(guī)則閃現(xiàn)，鋼材去庫拐點(diǎn)一般比鋼廠盈余率拐點(diǎn)提早15-30天，中心邏輯是：旺季初期去庫乏力對(duì)立未閃現(xiàn)，鋼廠盈余仍上升；后期去庫乏力…[概況]

　　中心觀念基本面狀況上星期來看，商場心情帶動(dòng)鋼價(jià)，檢修產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)升溫，商場活躍性全體偏高，但商場活躍度一般，成交較為乏力，不過好在原材支撐偏強(qiáng)，全國修建鋼材商場價(jià)格上漲趨勢偏強(qiáng)，整周全國螺紋鋼均價(jià)環(huán)比上漲26元/噸。供給方面，上星期螺紋鋼產(chǎn)值207.96萬噸，環(huán)比增7.96萬噸，同比上一年減25.86萬噸，產(chǎn)能利用率45.59%，環(huán)…[概況]

　　概述：上星期船只原材料價(jià)格繼續(xù)震動(dòng)偏弱運(yùn)轉(zhuǎn)，中厚板周均價(jià)格跌幅0.55%，造船板周均價(jià)格跌幅0.21%，有色方面，鋁板價(jià)格高位回調(diào)，跌幅0.73%，不銹鋼跌幅為0.76%，中厚板商場心情指數(shù)震動(dòng)偏弱；船只職業(yè)方面，2025年10月份全球新簽訂單134艘，合計(jì)2,920,231CGT，數(shù)量環(huán)比削減51艘，批改總噸環(huán)比下降36.39%，數(shù)量同比削減57艘…[概況]

　　概述：上星期家電原材料方面，鋼材商場價(jià)格轉(zhuǎn)強(qiáng)運(yùn)轉(zhuǎn)，小幅上漲，冷軋和鍍鋅的商場心情指數(shù)方面繼續(xù)偏弱，有色方面，電解鋁和電解銅高位回調(diào)，電解銅價(jià)格下降0.91%；家電職業(yè)方面，工業(yè)在線月的白電出口走勢顯著分解。三大白電產(chǎn)品中，空調(diào)出口同比下滑、冰箱和洗衣機(jī)同比上漲，其間洗衣機(jī)以23.8%的添加大幅領(lǐng)漲…[概況]

　　本文為Mysteel大客戶服務(wù)部《周度調(diào)查》精簡版，原文已于上星期六（11月22日）宣布。上星期黑色系價(jià)格呈先揚(yáng)后抑走勢。一方面與近期基本面數(shù)據(jù)擾動(dòng)有關(guān)：鐵水產(chǎn)值和終端需求改變屢超預(yù)期，上星期五大種類鋼材總庫存去化速度提高1.3個(gè)百分點(diǎn)至3%，創(chuàng)近半年最快單周去庫水平，導(dǎo)致商場對(duì)“需求走弱—鋼廠減產(chǎn)”的負(fù)反饋邏輯出現(xiàn)…[概況]

　　Mysteel：金銀繼續(xù)走強(qiáng)背面所折射的問題——流動(dòng)性寬松、方針不確定性與美元信譽(yù)松動(dòng)

　　【中心觀念】從微觀視角看，貴金屬中長期遠(yuǎn)景活躍，三項(xiàng)中心驅(qū)動(dòng)構(gòu)筑其上行根底：流動(dòng)性層面，美聯(lián)儲(chǔ)防備式降息周期現(xiàn)已敞開，疊加潛在政治干涉或許擴(kuò)大寬松力度，將繼續(xù)強(qiáng)化通脹預(yù)期。前史多個(gè)方面數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，在防備式降息前后約一年期間，貴金屬一般出現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。若特朗普成功增強(qiáng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的影響力，或許推進(jìn)更急進(jìn)的降息節(jié)奏，…[概況]

　　每日鋼市：螺紋鋼期貨跌落，成交下滑，鋼價(jià)或偏弱運(yùn)轉(zhuǎn)一、鋼材什物和期貨價(jià)格匯總11月19日，國內(nèi)鋼材商場震動(dòng)趨弱，唐山遷安普方坯出廠含稅穩(wěn)報(bào)2970元/噸。成交方面，上午商場全體交投氣氛一般，下流按需收購，成交價(jià)格暗降添加。午后期螺震動(dòng)下行，現(xiàn)貨商場心情轉(zhuǎn)弱，部分商場實(shí)踐成交價(jià)格進(jìn)一步向低位挨近，全天成交較上一交易日繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。11月19日，螺紋鋼主力合約收3070元…[概況]

　　Mysteel：十月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)——結(jié)構(gòu)分解繼續(xù)，方針偏重中長期中心觀念：2025年10月，中國經(jīng)濟(jì)在雜亂國際環(huán)境下接連穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢。前三季度GDP累計(jì)添加5.2%，超額完成年度方針，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)性分解明顯。出產(chǎn)端堅(jiān)持耐性，新動(dòng)能繼續(xù)強(qiáng)大。需求端則出現(xiàn)消費(fèi)溫文復(fù)蘇與出資承壓的特色，固定資產(chǎn)出資接連負(fù)添加，房地產(chǎn)低迷仍是首要連累。金融數(shù)據(jù)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)生機(jī)缺乏。M2與M1增速分別為8.…[概況]

　　一、質(zhì)料各種類狀況（一）鐵礦石（二）煤焦焦炭接連四輪提漲落地，鋼廠贏利空間的不斷收窄，致使讓利志愿不強(qiáng)，但當(dāng)下部分鋼廠庫房存儲(chǔ)仍舊比較嚴(yán)重，對(duì)質(zhì)料收購活躍性較好，仍有必定補(bǔ)庫需求支撐。雙焦已到階段性高點(diǎn)，估計(jì)價(jià)格進(jìn)入震動(dòng)調(diào)整。（三）廢鋼在多空要素交錯(cuò)下，商場將進(jìn)入一個(gè)供需緊平衡的狀況，短期廢鋼價(jià)格將維…[概況]